瑞银胡一帆：中国经济总体具有韧性，看好中国科技行业

“中国还是看好(kànhǎo)科技行业，DeepSeek横空出世，其实年初从海外投资者已经开始配置中国。”6月11日，瑞银财富管理(guǎnlǐ)大中华区投资总监及亚太区宏观经济主管胡一帆在媒体(méitǐ)分享会上这样表示。 展望2025年下半年(xiàbànnián)，胡一帆指出(zhǐchū)，全球金融市场波动显著加剧，多元化配置(pèizhì)成为今年以来的一大投资趋势，贸易政策的变化、美联储货币政策路径以及全球多元化配置是投资者关注的三大焦点。 胡一帆表示，此前，虽然有不少投资者(tóuzīzhě)喊出“投资要分散”“要全球多元化配置”，但(dàn)过去三年(sānnián)，美国资产特别是美国科技股给投资者带来可观收益，全球投资依然集中在美国，国际投资者购买大量美股(měigǔ)或美债。但美国国债的黄金时刻已经过去了，国际信用评级机构穆迪公司此前宣布，将美国主权信用评级从Aaa下调至(zhì)Aa1。 “美元在本轮市场波动(bōdòng)中同样走弱，市场预期美联储今年还是会开启降息，这意味着美元中期(zhōngqī)会进一步走弱。多重压力之下，全球投资者现在非常主动(zhǔdòng)地进行全球配置。”胡一帆说。 胡一帆称，今年以来投资者对欧洲市场的关注度较此前显著提高(tígāo)。亚洲(yàzhōu)新兴市场、日本、英国、欧洲等股票(gǔpiào)市场相较美股均有不同程度的折价。其中，亚洲新兴市场股票资产对美股大约有40%的折价，且(qiě)盈利增速领先全球。 谈及中国市场，胡一帆认为，中国经济总体(zǒngtǐ)具有韧性，人民币汇率(huìlǜ)的(de)稳健也对股票市场(gǔpiàoshìchǎng)和债券市场产生积极影响。她表示在中国市场中最看好科技行业，从资产配置的角度来讲(láijiǎng)，主要几个原因：第一是比较便宜；第二美国相关性比较少；第三企业的业绩还是不错，DeepSeek横空出世之后更加增强了市场的信心，“中国科技股估值(gūzhí)较美股目前仍有约20%的折价，估值具备吸引力。” 胡一帆预计(yùjì)，中国的货币政策方面，今年下半年还会有50-100个基点的降准，释放约1万亿的流动性。同时(tóngshí)，通胀水平仍然较低，财政(cáizhèng)支持政策可能会伺机而动。 整体的资产配置方面(fāngmiàn)，胡一帆建议要在波动的股票市场中寻找分批入市的机会。特别是在美国，科技和(hé)电力行业是值得关注的领域。在亚洲，中国的科技行业同样(tóngyàng)展现出吸引力。而在欧洲，国防与(yǔ)工业行业以及中小盘股提供了投资机会。 债券方面，胡一帆(húyīfān)建议，寻求持久的(de)收益，推荐投资高(gāo)评级的债券，并采取多元化固定收益与收益率增强策略，以应对市场波动。另类投资方面，胡一帆表示继续看好黄金资产，现货(xiànhuò)黄金价格在今年年底有望达到3500美元/盎司。 此外，胡一帆强调，人工智能代表的是未来趋势，是历史上最大的投资机会之一。当前，人工智能行业的资本(zīběn)支出仍保持(bǎochí)强劲。与(yǔ)此同时，长期投资方向应(yīng)聚焦于变革性创新机遇，除人工智能外，还可以关注电力与资源以及长寿经济。 胡一帆认为，电力与资源方面，即消费增长(zēngzhǎng)下，全球电力消费预计在未来几十年内将持续增长，特别是在建筑、工业和(hé)交通运输领域(lǐngyù)。而长寿经济与医疗保健支出正相关，随着(suízhe)65岁以上人口占比增加，医疗保健支出也将上升，为投资者提供了新的增长点。 澎湃(pēngpài)新闻记者 孙铭蔚 (本文来自澎湃新闻，更多原创资讯(zīxùn)请下载“澎湃新闻”APP)